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如何应对股市瞬息万变专家教你逆市选股诀窍

2018-11-02 17:08:51
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  如何应对股市瞬息万变专家教你逆市选股诀窍

  近期市场连续下跌,10天之内央行两度上调存款准备金率。如何在瞬息万变的股市中,选择有价值的股票?如何在逆市中找到的投资机会?如何避免股民甚至基金经理常犯的选股错误?昨日举办的北青财富课堂,邀请到了曾连续四年被评为“中国分析师”的瑞银投资银行中国区董事总经理、《一个证券分析师的醒悟》的作者张化桥,为股民们指点如何逆市选股。

  课:利润增长率

  对股票升值至关重要对于选股,张化桥更看好大公司的股票指数和太小公司之外的中小盘股。

  张化桥强调,避开大盘股并不代表所有大盘股都不能有好的表现,但从概率上讲,大部分大盘股已经毕业了,已经辉煌过了,这为未来的成长增添了困难。当然太小的公司也有两个问题:一是业务上规模不经济;二是业务在竞争中失败的概率较大。

  在选股时,把企业治理方面明显有问题的公司剔除。如董事长个人有无问题,管理层名声如何,公司透明度怎样?记住,避免损失比赚钱更为重要。“我在过去17年的投资中,4次碰到‘地雷’公司,损失惨重。而且我受伤的概率不可谓不高。这可以看出上市公司存在的巨大问题。”张化桥说。

  利润增长率对股票升值至关重要,张化桥表示,这句话怎么强调也不过分。“我们寻求中小企业作为一个整体所具备的较高的利润增长率,但并非每个中小企业都会高速增长。大量中小企业因为行业走下坡路或者企业管理水平差而长期停滞不前甚至倒退。在这方面,我们应该做一些初选,但不要太认真选。也就是说,不要有太强的观点。选股时,在行业上要足够分散,在个股的选择上,要避免太热门或者估值太高的股票。”

  第二课:看一个公司

  10年以上的历史业绩“要看一个公司的历史业绩,看10年以上。巴菲特认为,一个管理层是骡子是马,先拉出来遛一遛才能做判断。他只投资已经被证明了的好公司,把前半场的钱让别人去赚。这样的投资方法成功概率高,失败的概率低。当然它也意味着错过很多好机会,以及避免很多失败。”张化桥说。

  在内地股票市场,很多人都去追逐IPO的股票。很多人虽然是次听说一家IPO公司的名字,但投资热情却很高。“我不想批评散户,因为很多基金经理们也是一样不理性,不肯先做点功课,不愿意先等等、看看。我只想建议大家换个角度看:你现在愿意花真金白银买这家公司的股票,只是因为投行在推介它,而并不是因为你主动挖掘了它,选择了它。”

  “当你发现一家公司的管理层很进取,而且认为公司的前景很好,公司的利润会高速增长好多年的话,你千万不要用传统的估值方法去捆住你的手脚。今天看起来很贵的股票,过两年就会显得很便宜,而且你似乎永远买不到它,因为它的股价不断创新高,似乎永远很贵。”张化桥说。

  张化桥指出,分析这种高增长的公司必须靠大智慧和高瞻远瞩,而判断大多数其他公司,不需要太多的智慧,很多人都能计算市盈率和市账率。巴菲特说,利润高增长是价值投资的核心因素之一。没有增长,一个股票的价值会打折扣。

  第三课:不要急于

  一次性买齐股票,张化桥指出,不要急于一次性买齐股票。永远记住我们没有能力抓住的入市时机,所以“投资额均衡控制的原则”是个好原则。一下子急于入市,万一遇到股市下跌,你的弹药就不够了。

  “当然如果股市一直上涨,你会错过很多机会,但是我们只有在事后才知道处在一个股市的谷底,在事前谁知道呢?随着每个月工资和奖金的流入,我们可以分步建仓。等到买齐了股票之后,我们可以每个月给这些股票加码。”张化桥说。

  过一段时间你持有的有些股票突然涨了很多,这时候你就需要“割韭菜”。但是“割韭菜”之前要分析两件事:一是这只股票是否真的太贵或者前途开始暗淡?二是它在整个资产组合中的比重是否太大?如果没有特别的原因,可以尽量减少“割韭菜”的频率,长期持有和减少交易费用都是十分重要的原则。

  巴菲特曾说过,对于好公司的股票,你应该让它多“跑”一段时间。它在“跑”完现在的高增长阶段之后,也许能找到新的增长点,关键是找到一个好的管理团队。他说,如果你找到了好的团队,那么的持股时间是永远。

  第四课:首先是不亏钱

  然后才是赚钱,炒股的人多有侥幸心理,假设有家企业是全中国一个能生存下来的冰箱企业,或者有家公司是全世界能生存下来的络设备公司,可是大家却不愿意看看这些公司的基本面或者估值水平。也许这些企业确实是能生存或繁荣的,但当整个行业或板块走下坡路时,就算这些企业比同行业其他企业受伤较轻,投资者也还是会亏很多钱。

  “直到近几年,我才真正明白这样一个看起来十分简单,但却不容易做到的原则:首先是不亏钱,然后才是赚钱。举个小例子,你持有5只股票,每只各花费100万元。其中你选中了4只好股,一年回报15%,但第5只跌了一半。结果到年底,你的总资产是510万元。可是如果你选定了5只平淡无奇的股票,每只股票都只涨了5%,但你到年底的总资产会达到525万。可见,平淡无奇是状态。”

  当然,十分谨慎的投资者也免不了碰上亏钱的股票和亏钱的年份。但这是结果,并不是出发点。“抱有侥幸心理的人实际上是站在亏钱的出发点。错过一个好机会没有什么关系,因为无数好机会还会再现。可是亏钱是不可以的,因为它会让你丧失你捕捉下一个机会的能力。”张化桥提醒投资者。

  (点击头像看看他们在说什么)

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